2019年7月，注冊估值分析師協(xié)會（Chartered Valuation Analyst Institute，簡稱CVA協(xié)會）與西南財經(jīng)大學(xué)投資估值研究中心聯(lián)合推出《中國企業(yè)資本成本參數(shù)估計表 2019版》（以下簡稱《參數(shù)手冊》），包含中國市場權(quán)益風(fēng)險溢價和規(guī)模溢價的參考指標(biāo)。本次所公布的參數(shù)使用2018年底中國資本市場最新數(shù)據(jù)，主要適用于最為直觀并且被實務(wù)界廣泛使用的資本資產(chǎn)定價模型中權(quán)益資本成本的計算。《參數(shù)手冊》內(nèi)含研究背景、使用方法與適用范圍，本研究成果填補(bǔ)了國內(nèi)金融市場空白，為估值行業(yè)提供了標(biāo)準(zhǔn)和參照。

　　2015年10月，CVA協(xié)會聯(lián)合西南財經(jīng)大學(xué)投資估值研究中心、Wind資訊與經(jīng)管之家等主辦方在上海Wind資訊總部首次發(fā)布了中國企業(yè)資本成本參數(shù)，在此后的四年里，CVA協(xié)會陸續(xù)發(fā)布4次年度《參數(shù)手冊》并得到幾千余次的下載應(yīng)用量。由此，可以相信，通過CVA協(xié)會與西南財大投資估值中心研究團(tuán)隊的專業(yè)深入研究及推廣，國內(nèi)的估值行業(yè)將會更快速地進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化時代，同時為金融領(lǐng)域的業(yè)界人士提供更高效便捷的投資估值參數(shù)對照。因此，CVA協(xié)會作為投資估值行業(yè)協(xié)會，將持續(xù)推出年度《參數(shù)手冊》，把國內(nèi)估值行業(yè)最新最專業(yè)的研究成果分享出來。

　　建立估值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，培養(yǎng)投資金融人才，是CVA協(xié)會的宗旨。CVA協(xié)會自成立以來，一直致力于推動國內(nèi)估值市場及行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化，培養(yǎng)鑒定投融資及并購估值人才，這兩個目標(biāo)相輔相成，都是為了早日實現(xiàn)中國金融市場及行業(yè)的專業(yè)化與成熟化。因此無論是每年兩次的注冊估值分析師資質(zhì)考試，還是全國范圍的投資估值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的研究推廣，或是每年引進(jìn)發(fā)行國際經(jīng)典金融書籍，都是為了這樣一個愿景來推動著。

　　說到培養(yǎng)鑒定金融投資人才的注冊估值分析師（CVA）考試，在最近的一次對CVA持證人的全面調(diào)查中顯示，持證人中有79%的人士為在職人士，主要分布在金融機(jī)構(gòu)中的企業(yè)集團(tuán)投資部、基金、券商、投行、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融、銀行、法律及財務(wù)顧問公司。60%以上的持證人為碩士及博士學(xué)歷，其中近40%的持證人考取CVA證書是為了日后職業(yè)發(fā)展做準(zhǔn)備；近25%的持證人是因為目前崗位需要而考取CVA證書；另有35%的持證人參加CVA考試的目的是為了轉(zhuǎn)行做投資估值相關(guān)的工作或是為了學(xué)習(xí)估值方法。由此可見CVA考試的專業(yè)度和實用度已經(jīng)在業(yè)內(nèi)受到了普遍的認(rèn)可。

　　CVA考試是一門旨在提高投資和并購估值領(lǐng)域從業(yè)人員的實際分析與操作技能的考試，主要涉及企業(yè)價值評估及項目投資決策。與其他金融類考試不同，CVA考試專注于投資專業(yè)實務(wù)技能的考核評定，側(cè)重于估值建模等專業(yè)能力和崗位實操技能。

　　CVA考試分為兩個科目，分別為實務(wù)基礎(chǔ)知識和Excel案例建模?！究颇恳?實務(wù)基礎(chǔ)知識】是專業(yè)綜合知識考試，主要考查投資及并購估值領(lǐng)域的理論與實踐知識及崗位綜合能力，考試范圍包括會計與財務(wù)分析、財務(wù)管理與公司金融、企業(yè)估值、杠桿收購及并購與私募股權(quán)投資、項目投資決策、信用分析。【科目二 Excel案例建模】是財務(wù)估值建模與分析的考試，要求考生根據(jù)實際案例中企業(yè)歷史財務(wù)數(shù)據(jù)和假設(shè)條件，運用Excel搭建出標(biāo)準(zhǔn)、可靠、實用、高效的財務(wù)模型，完成企業(yè)未來財務(wù)報表預(yù)測，企業(yè)估值和相應(yīng)的敏感性分析。兩科考試均通過后，CVA協(xié)會將核發(fā)CVA資質(zhì)證書。CVA考試的兩個科目均為上機(jī)考試，每年4月和11月的第三個周日在全國范圍內(nèi)舉辦。目前開展CVA考試的城市有北京、西安、上海、杭州、武漢、成都、廣州、深圳、長沙、青島、南京、重慶、南寧、鄭州、太原、廈門。

　　CVA證書的應(yīng)用性強(qiáng)，注重實務(wù)技能的操作，華爾街估值體系方法能夠快速落地到實際工作中；針對性強(qiáng)，專注于投資及并購估值，特別是財務(wù)建模的能力；性價比高，考試費用相對比較親民，幾個月集中的學(xué)習(xí)即可掌握投資估值核心技能。這些優(yōu)勢令CVA考試在眾多金融類考試中嶄露頭角，逐漸獲得投資估值相關(guān)業(yè)界人士和知名金融機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可。

　　CVA協(xié)會作為非營利性機(jī)構(gòu)，更加重視研發(fā)和耕耘，無論是CVA認(rèn)證考試，還是行業(yè)估值標(biāo)準(zhǔn)的研究，都會高水準(zhǔn)進(jìn)行投入研發(fā)。希望各界金融人士及機(jī)構(gòu)能夠通過CVA協(xié)會提供的高品質(zhì)平臺，提升自身職業(yè)素養(yǎng)，培養(yǎng)更多行業(yè)優(yōu)秀人才。